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2021年12月11日 星期六

朋友移民, 想要隻英鎊收息股. LGEN (2)

https://lookitsmathbook.blogspot.com/2021/12/lgen-1.html
前幾日寫左個開頭, 好brief 咁講下LGEN 嘅賺錢模式 & 各分部之間嘅協同效應
今日再喺某幾個位講多少
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上次講到 LGEN 買堆Pension (MPF)返嚟, 賺息差; 舊錢要搵渠道投資, 收管理費; 加埋其他公司都搵LGEN 幫手投資, 賺管理費; LGEN 亦會出部份錢去賺投資收益; 中間有部份會比返Pension(MPF) 持有人. 


一般嚟講, Pension 主要投資較大比重嘅 Bond, 主因為相對保本, 平穩, 定期派息, 符合退休人士嘅現金流需要; 另會有少部份嘅 股票. 
近年嚟, 因為銀紙太多, 不論債券定股票回報都好難追上 Pension 嘅現金流需求

LGEN (其他資產管理公司都係) 近年開始會做一啲"另類資產", 冷靜, 唔好比個字嚇親. 其實都係大家聽過嘅野, 上一篇都有提過: 中小企貸款, 綠色能源基建, 商業房地產, 英國式居屋...

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有人會問, LGEN 投資債券怕唔怕default

聲稱有一流嘅風險管理, 過去12年未曾壞賬













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關於LGEN 嘅投資部(LGC)













點解會有 LG Capital (投資部)?
為股東帶嚟回報
為LGR (Pension) & 股東 "製造"資產. (有資產, 就有現金流入=回報)
做多啲 ESG投資 (上篇提過: 中小企貸款, 綠色能源基建, 商業房地產, 英國式居屋...)

未來LG Capital (投資部) 嘅增長如何?
因為低息環境, 會為"另類資產"帶來增長 (市場上會有更多資金去追逐依類資產, 估值會提昇)
未來5年, 平均增長10%

LG Capital (投資部)嘅能力?
專長於: 房屋; 中小企貸款; 商業房地產; 綠色能源
LGC 會同 Pension部(LGR) & 投資管理部(LGIM) 一齊合作
去建立/發展 長年期嘅資產 (因為Pension 係一個長年期嘅資金流出) 

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黃色Bar Chart 部份, 未來"另類資產"佔比會逾嚟逾重
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左: 去到2025年, "另類資產"佔比會達到56%
右: 債類投資大約回報3%; "另類資產"回報有10%-12%
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樓上有提過, 「為LGR (Pension) & 股東 "製造"資產. (有資產, 就有現金流入=回報)」
依張圖係講:
1. "另類資產"嘅投資機會
2. 由LGC 發展, (成長; 帶來現金流/回報)
3. 上一篇提到嘅 合作, 同 LGR (Pension) & 第三方投人(e.g.:大學獎學金) 一齊夾份出錢 (LGEN 自己唔洗出咁多, 又可以幫人管理, 賺下管理費) (投資管理LGIM部門)
4. 之後就係資產增值; 現金流入, 又可以比 LGC 繼續投資... 一個loop

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點解樓上講「去建立/發展 長年期嘅資產 (因為Pension 係一個長年期嘅資金流出) 」???

依張圖會答到少少
Pension 可以再分兩大類: DB & DC. 
人話咁講的話: DB 係應承左喺退休後要比幾多錢個僱員; DC係雙方答應喺退休前大家供款係幾多
所以, DB 對於大部份老闆嚟講=中大伏. 上篇提過, 依家啲友仔好鬼長命, 市場投資回報又低, 之前應承嘅投資回報好難meet到
上圖, 右手邊個藍色格仔, 成個Pension 有現金流出嘅年期係30年至40年 (僱員 60歲退休後一直拎錢)
接返上文, 點解一個長期有現金流嘅資產咁緊要...

而DC, 其實偏向似香港嘅MPF, 僱主僱員 一齊供某個比例嘅薪金, 僱主唔會為投資回報作出保證, 亦唔會好似DB咁 應承僱員退休後可以每月拎幾多錢. 一切視乎個投資回報有幾多

另外, 依張圖提到: LGEN 喺UK& US 幫僱主食Pension 嘅一哥, 
LGEN 喺UK 係DC 供款期嘅 leader
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今次依幾張圖主要係為上一篇嘅 商業模式介紹加深了解
認識到LGEN 對未來"另類資產"嘅投資回報預期
點解LGEN 要加重"另類資產"嘅投資
點解會同 Pension & 第三方 夾錢

下一篇, 會講點計LGEN 嘅估值

-完-

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Legal & General LGEN 估值 (2022 Mar)


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