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睇左佢地未? 未睇就話學投資?

是咁的,不時都會有網友PM 我問想學睇年報, 想學投資 問我有無咩書推介 必睇 今日推介幾本我覺得幾啱新手睇嘅 會計 入門書; 中階書; 估值書 當然亦會有一啲講投資「大道理」嘅書 書睇過好多, 但真係覺得有用, 有insight 嘅兩隻手數晒 希望今次幫到大家慳返唔少時間去搵書 揀書

2021年1月23日 星期六

匯豐買唔買得過?不如講下銀行業,仲有兩個都係"錢"嘅行業 (下)

 上篇講過下銀行業點賺, 亦都講左點解我唔睇好銀行業

連結: https://lookitsmathbook.blogspot.com/2021/01/2021bank1.html


今日繼續標題嘅下半段

銀行業本質就係問你地借平錢(存款), 再借出街(貸款)

其實仲有兩個行業都係咁樣玩"息差"


第一個係保險業, 無錯, 佢地都係咁樣賺錢

"保險"原意就係集眾人之力去分散因意外出現嘅財務風險

例子: 一條農村有100個男丁, 日常都會去森林狩獵, 平均每年就會有一個比老虎捉走左, 亦都係平均一年就有一個家庭無左收入

農村狩獵互助社 就決定, 每年向依100個男丁收集每個月$1, 一年嚟就收集到 100 x $1 x 12個月 = $1,200

每年o個一個唔好彩嘅男丁比老虎捉左, 就可以張依$1,200 比o個個家庭, 等佢地有收入

<= 依個就係保險嘅原型


保險公司每年會收集到$1200 嘅保費, 精算師預計每年一條友會過身, 而保額為 $500

每年嘅$1200保費當中會預留$500 作隨時賠償之用 (因為唔會知今年要死嘅o個條友邊個月死)

而淨返嘅$700 就會拎去投資生息

去到年結時間, 保險公司就會賺到$700嘅保費 & 投資收益


今時今日再進化, 買過保險嘅都知, 投保人供款10年至40年不等, 但會受保至100歲

而投保人依段期間亦都會收到"保單分紅 / 紅利", 大約聲稱2% 咁啦

保險公司同樣地會將收到嘅保費拎去投資, 年結時所賺嘅利潤就係保費扣減佣金/賠償/投保期滿所得 再加返投資收益

講到依到, 有無開始覺得保險公司 其實同銀行有啲似? 

銀行收存款(1%), 再借出街以2.5%, 息差賺1.5%

而保險公司就係收保費, 分返保單紅利比投保人(成本1% 2%), 再拎出去投資











上圖係友邦1299 嘅年報, 大家就會見到佢拎左錢去投資債券&股票

一般所知喺債券&股票市場可以得到平均4% 至8% 嘅回報

保險公司所得嘅息差大約就有2% 至6%

而保險公司 對比銀行 有更穩定嘅資金來源 (每月嘅保費, 穩定供20年)

監管合規要求更少, 

投資選擇更多: 銀行主要係放貸, 保險業可以放租 放貸 債券 股票

被走數嘅機會更細

喺嚟緊低息嘅年代, 保險公司持有嘅"投資" 會受惠資產增值

而分紅保單只要繼續比得出高過0% 嘅回報比保單持有人

佢就可以有不斷嘅資金來源😏😏

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而另一個都係賺息差嘅行業

貼圖先😉















佢地就係航空租賃公司, 上圖分別係1848中國租賃 &  2588中銀租賃

有圖睇就快啲, 息差8% 至12%

資金來源呢? 都幾穩定, 因為係債券市場有平錢比佢借, 成本大約3%-5%

收益呢? 喺依家唔少航空公司都勢向"輕資產"化之下, 對依類租賃公司有需求

走數風險呢? 一般嚟講相對細, 而且有如樓按, 唔還錢就拖走你隻飛機轉賣/ 搵下個租客
(2020年COVID情況之下預計唔到, 但都準時收到租)

合規監管? 好明顯細過銀行好很多🙈

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所以
如果今日你想買銀行股? 倒不如保險股 & 租賃股?

希望依兩篇blog 幫到大家了解下"錢"嘅行業💪

若果小弟寫嘅野幫到你...

2021年1月21日 星期四

匯豐買唔買得過?不如講下銀行業,仲有兩個都係"錢"嘅行業 (上)

 早排匯豐因為一籃子因素, 再跌到青姐$33價位

唔少網友都會問, 買唔買好呀? 銀行唔會死嘅!? (我老豆都有問我)

睇開小弟Blog 嘅讀者都知, 向來唔講股價,首要研究公司本質!


第一步,唔講太多點睇銀行數簿複雜技巧野

最簡單易明嘅 成本/收入比率,照字面去解就得,成本佔收入嘅百分比,當然佔比逾低逾好

可以見到 兩間跨國嘅大銀行:匯豐 & 渣打 成本/收入比都穩守90%以上

再對比下本地薑 恆生/大新/BOCHK

望埋最底兩行嘅國企大行

先唔講政治因素, 跨國大行係有本質上嘅問題, 睇上面嘅比率, 好明顯係營運效能好唔掂


第二步, 了解下銀行點賺錢先.

簡單咁去理解, 銀行業 吸存款 再貸款出去, 賺取息差

存款來源: 零售散戶/商業大戶/同業拆借, 依到我地假設平均成本大約為1%

而放貸: 私貸/樓按/商業/銀團貸款/同業, 假設平均收益大約為3%

銀行就賺左2% 息差...

但....

成本呢? 燈,油,火,蠟,租金,人工, 望返上面嘅 "成本/收入比", 大約50%咁計

息差賺左2% 扣左50%做成本, 得返1%利潤, 完未呢? 其實未, 仲有咩扣呀大佬?

壞帳! 唔係撥備咁簡單, 而係真係條友走左數, 如果借出去嘅錢當中有1%走左數

咁扣完成本得返1%利潤, 再走埋數....銀行就真係開善堂, 搞手賺夠啦, 但求打個和

當然實際銀行業盤數仲有好多唔同細位, 以上只係好簡化版咁講解下銀行業運作


上圖係7間行嘅淨息差, 一眼望晒幾間嘅息差都已經細過2%

仲有成本呢? 壞帳呢? 你可能會問嚟緊息差會唔會闊返些少呀?



一圖勝過千言萬語, 至少嚟緊兩年都唔會點加息, 息差會唔會可以闊到, 更加唔洗再講-> 唔會

可能再會問, 成本有無得再減呀? 

難啲, 點解? 銀行業嘅合規要求只會越嚟越高,: 稅務/洗黑錢//新嘅會計準則

「環球金融,地方智慧」嘅代價就係每個營業地點嘅法律你都要遵守

咁嚟緊成本仲有無得減? 我真係諗唔到點減

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資金水浸下, 銀行放貸亦只會更難做, 競爭激烈下, 邊間平息就邊間借得出, 息差進一步收窄
而為左減低壞帳風險, 亦唯有集中風險無咁低嘅放貸, 而往往依類貸款息口再更低



內房10年期息口都可以5% 樓下嘅時候, 仲有幾多息差利潤可以有呢?


銀行股買唔會得過?
: 息差收窄 / 合規成本上升 / 未來壞帳機會


-上 篇完-

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Buy me a coffee?



2021年1月16日 星期六

[Bin C文] 對香港磚頭之睇法

 Hi, 大家新年快樂; 財息兼收!!!


打一篇Bin C文, Bin 自己屍
投資路上每日都係學習, 今日的我打倒昨日的我

除左要好似財演咁出嚟認屎認屁(認叻)
亦都要檢討下自己做嘅決定可唔可以更好? / 當日點解會做咁嘅決定? / 下次再遇到會點?

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關於香港收租物業嘅睇法 今日借機會整理下

去年嘅今日我真係預期 COVID 會大約暑假後完結

所以喺2020年都密密買左唔少

估值唔特別去解釋: 簡單地諗, 當股息嚟緊唔加, 股價唔識升, 收5%股息

淨係咁都已經好吸引


今日(2021 01 17) 疫情再再再唔知爆第幾次

重新檢視旗下持有嘅租務公司& 商場情況 , 我仍然會保持長期嘅樂觀(或者唔會太悲觀)

但短期嘅表現, 心理&數字上都要調整下, 2020年嘅租務類股息可能都會收少20%

不過長期業績我覺得一定會回復(嚟緊要打針啦), 而且回復能力好快

至於股價層面會點?: https://lookitsmathbook.blogspot.com/2020/10/blog-howard-marks.html


如果今日問我, 會唔會後悔買咁多? 早左買?

我好肯定咁講: 無後悔買!

如果嚟緊租務類股價再有調整話, 我肯定會再買.


有人會話, 今日嘅香港政治環境唔同晒啦..???

喺我mind set 入邊, 商家認錢唔認政治

有人流 就有租值 , 有租值就會有價值


係咪覺得國際走 中國入???

我無特別去分 西方定紅資

聚到人流嘅場, 就有租值

而我好相信, 人流 & 資金流遲早會返嚟

我經常性會講一個例子:

北京上海; 一黨專政

星加坡; 偽民主嘅獨裁

泰國; 軍政掌權

要承認, "政治"會係商家考慮因素之一, 但唔會係全部

搵到錢, 拎得走搵左嘅錢, 就會入嚟


嚟緊短期2021年 香港商業租務可能係悲

但我認為股價層面 已相當充份反映晒

長期仍然樂觀

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https://lookitsmathbook.blogspot.com/2020/11/blog-post_29.html
今日出街巡視業務


https://lookitsmathbook.blogspot.com/2020/12/max-draw-down-excel-model-2.html
Max Draw Down-Excel Model 更新(2)


https://lookitsmathbook.blogspot.com/2020/06/reits.html
近排好似有幾單關於REITs 嘅新聞


https://lookitsmathbook.blogspot.com/2020/10/blog-post.html
內房債5% vs 香港收租5%


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