收息皇牌之選: 安聯收益及增長基金 Allianz Income and Growth

收息皇牌之選: 安聯收益及增長基金 Allianz Income and Growth

AM類（美元）收息股份; ISIN 號碼 LU0820561818 ; 彭博編碼 ALLIGAM LX

AM類（港元）收息股份; ISIN 號碼 LU0820561909 ; 彭博編碼 ALLGAME LX

依隻野近排收到唔少 group 友查詢, 咁正嘅野就緊係要同大家 share 下

派息率 9% , fat fat !!!! 現金流為王!!!

依隻野有咩投資目標嫁?

「此基金投資於美國及／或加拿大企業債務證券及股票，以達致長期資本增值及收益。」

基金的AM類收息股份類別旨於每月派息（息率並不保證，派息可從資本中支付）附註，助投資者尋求潛在收入來源機會。

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依隻野買緊啲咩呢?

有 33.6% 係買 高收益債 High Yield Bond ( Junk bond)

BBB級以下 嘅債券

另外有 33.4% 係持有可換股債券

32.9% 持有 股票

行業分佈:

21.8% 係 資訊科持類

17.2% 係 非主要消費

12.8% 係 健康護理

地區:

91.8% 係美國

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依隻基金, 頭10隻持倉最重嘅 items:

MICROSOFT CORP 2.0％

APPLE INC                 2.0％

ALPHABET INC-CL A         1.3％

MASTERCARD INC - A         1.0％

AMAZON.COM INC 1.0％

TESLA INC                 1.0％

ABBVIE INC                      0.9％

WELLS FARGO & COMPANY 0.9％

EXELON CORP         0.9％

DANAHER CORP         0.9％

頭十大共計 11.9%

大家可以留意到, 都係一啲股息率好低, 或者係無派息嘅股票

而全部股票佔基金約33%, 當中再11.9% 係無(乜)息派

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平均票面息率 - 可換股債券 1.50%

平均票面息率 - 高收益債券 6.00%

有效存續期 - 高收益債券 4.30年

到期收益 - 高收益債券 8.46%

股票息率 - 股票 / 股本證券 1.18%

信貸質素評級 – 高收益債券: BBB- 或以上 ⁴ 0.85%

信貸質素評級 – 高收益債券: BBB- 以下 ⁴ 31.27%

信貸質素評級 – 可換股債券: BBB- 或以上 ⁴ 15.97%

信貸質素評級 – 可換股債券: BBB- 以下 ⁴ 15.84%

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好, 講返正題

派到 9% 息, 係咪真係咁正? 

我有幾個疑問:

股息收益率 9.52% , 管理費 1.54%

啫係 $100資產, 要搵到 $11.06 (9.52% + 1.54% = 11.06%)

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Q1

三分一係股票(無息/低息),  成隻fund 派到11.06% 比你? 錢從何來?

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Q2

信貸質素評級 – 高收益債券: BBB- 或以上 ⁴ 0.85%

信貸質素評級 – 高收益債券: BBB- 以下 ⁴ 31.27%

三分一嘅持倉係 BBB- 級以下(唔係「或」以下)債券, 風險如何?

「BBB-級以下」, 啫係 BB級, 啫係 Junk Bond

到期收益 - 高收益債券 8.46%

YTM 比緊 8.46% 大家, 背後風險可想而知

ICE BofA BB US High Yield Index Effective Yield (BAMLH0A1HYBBEY)

跟據Fred 網數據, BB級債券 做緊 Yield 大約 6.58%

而依隻基金 嘅Yield 有 8.46%

大家覺得, 風險高會 return 高啲?

定係 風險低啲會 return 高啲?

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Q3

本身派到幾錢息?

買$100 嘅基金, 佢要派 11.06% 出街 , = $11.06

當中 $32.9 持有股票, 股息率只有 1.18% = $32.9 X 1.18% = $0.38822

當中 $33.6 持有高收益債,  YTM只有8.46% = $33.6 X 8.46% = $2.84256

當中 $32.9 持有可換股債券, 平均票面息率只有 1.50% = $32.9 X 1.50% = $0.4935

$0.38822 + $2.84256 + $0.4935 = $3.72428

距離 $11.06 仲有一大段距離

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Q4

唔通佢講大話? 我相信唔係

佢做左leverage 槓杆?

基金-年中報表, Page 1205

基金年報入面, 唔見有 槓杆嘅證據

NAV 對比 total asset 有 97.8%

Liability 亦唔見有 任何計息貸款

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Q5

咁派血? (啫係派本金)

Statement of Operations

Total income 474,856,743.05 ($474 mil)

Total expenses -325,576,663.84 ($325 mil)

Distribution -1,497,597,693.28 ($1,497 mil)

基金嘅資產值變動如下: 

Net assets of the Subfund at the beginning of the reporting period 38,222,782,901.49 ($38,222 mil)

Subscriptions 17,631,994,670.68 ($17,631 mil) 

Redemptions -9,190,508,211.55 ($9,190 mil)

Distribution -1,497,597,693.28 ($1,497 mil)

Result of operations -1,113,203,557.11 ($1,113 mil)

Net assets of the Subfund at the end of the reporting period 44,053,468,110.23 ($44,053 mil)

期初 資產 $38 Bil

認購 收到 $17 Bil

贖回 賣出 $9 Bil

派息 派出 $1.5 Bil

蝕錢 $1 Bil

期尾 資產 $44 Bil

大家自己睇下條數, 錢從何來?

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小總結下:

隻基金 3分1 係無息嘅股票, 3分1 係高風險BB級垃圾債, 得 8% 回報

但佢夾埋派緊 9% 比你, 另加 1.5% 手續

派高息, 唔夠利息收入

就係靠後期加入嘅投資者(你地) 去 support 佢嘅派息

股息債息收入夾埋 得 $474 mil

佢要派 $1,497 mil 比你

未扣成本 都唔夠派啦. 

錢從何來? 

好在有新錢到, 認購減走贖回 有 $8,441 mil 流入

新錢係邊個? 就係你地 😆😆😆

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依隻收息皇牌 安聯收益及增長基金 Allianz Income and Growth, 的確派過9% ,

但好明顯要靠 new joiner 加入, 提高 資產值 先有得繼續派錢比大家

本身嘅資產息率根本 support 唔到 9% 嘅息, 仲未計 管理費

持有嘅資產又係 BB級 嘅Junk Bond, 比市場更高嘅 Yield, 等於更高嘅風險

好大機會未來係賺息蝕價

至少 今日我睇盤數 & fun fact sheet, 比唔到足夠信心我, 佢有能力搵到 9% 回報, 而又風險唔高嘅投資物

Open End Fund 通病, 當一隻越受歡迎, 基金經理收嘅錢越多

就要不斷喺市場買入 佢要買嘅資產

不論估值 & 回報如何! 買!

貴? 買!, 高價? 買! 低回報? 買!

隻 fund 愈受歡迎

就會搶貴個價

回報就會更低

um.. 究景係收息之選? 定係收息之損? 😏

-完-

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Kano Blog - OEF 的光榮 - 傳說中的 AB Income 

https://kano26.blogspot.com/2020/04/oef-ab-income.html

安聯收益及增長基金 - 基金概覽

https://hk.allianzgi.com/zh-hk/retail/products-solutions/retail-funds/allianz-income-and-growth-am-usd

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