倫敦交易所暴跌三成!! 點做好?!?!

 

LSEG 倫敦交易所由高位 GBX9910 跌到 GBX6910, (-30%)

喺我眼中 LSEG 係平穩增長, 有Moat 嘅公司

今次嘅大跌, 絕對係可能嘅買入機會, 所以當日都快手計計 DCF估值去比一個信心自己

業務(喺收購前)收入18% 來自交易所嘅成交; 39% Post Trade(結算) ; 39% 係大家熟悉嘅FTSE 富時指數

2020年總收入為GBP2,314 million

LSEG過去嘅財務表現, 不過不失, 整體都有平均13% 增長

https://inews.hket.com/article/2818670/%E6%AD%90%E7%9B%9F%E5%82%B3%E5%87%86%E5%80%AB%E4%BA%A4%E6%89%80%E6%94%B6%E8%B3%BC%E6%95%B8%E6%93%9A%E6%8F%90%E4%BE%9B%E5%95%86Refinitiv
歐盟傳准倫交所收購數據提供商Refinitiv

LSEG喺2021年1月完成收購 Refinitiv

大家可以想像Refinitiv 係另一間嘅Bloomberg, 提供財金界數據訂閱服務

收購後嘅2020年收入為 GBP7,103 million  (所以我覺得講唔上"收購" 😂😂係蛇吞象)

LSEG預計往後增長(首3年) 為5% - 7% 

EBITDA=~50% (幾靚仔)

收購前EBITDA , 過去十年平均為46%

[PPT 網址 https://www.lseg.com/investor-relations/presentations-and-investor-events ]

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計計數先!!!!

假設:

• 盈利增長往後十年每年增長5%
• Terminal Growth Rate 2%
• FCF% 每年都係30%

WACC 10%之下計到估值為GBP49 ; 9% GBP59 ; 8% GBP73 ; 7% GBP93

當日報價為GBP69

跟據SPGI提供嘅數據, WACC為7.5% ; 網上Google 數據為3.5% (太誇張地低)

由於我極到相信我所"假設"嘅5% 係偏低 (LSE過去增長為13%)

所以幾肯定當日LSE跌到落69蚊係一個買入機會!

最後 => 買入!

投資無想像中複雜: 😎😎

1. 揀強公司, 業務簡單易明, 有足夠護城河, 
2. 簡單嘅估值模型「模糊的對;精準的錯」
3. 大跌市時, 臨危不亂
4. 健康嘅投資心態
5. 買入
6. 等待
7. 收成!!!!!

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