有位網友問我
「睇年報好無方向, 點先可以好似你咁睇到咁多野？」
好問題, 亦都非常欣賞依位網友願意為左自己嘅生意(股票)去花時間睇年報
數簿:「你近排睇緊邊間年報?」
網友:「維他奶」(0345)
數簿:「咁睇完之後有無get 到啲乜?」
網友:「Margin高，然後增長點係大陸，但對於佢講既品牌效應同行健康路線有d似是似非，冇乜story拎走」
以下係我當日睇維他奶年報時嘅諗法, 希望幫到佢 & 無方向嘅你地
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維他奶毛利率有接近50%, 以一般認知算係幾高水平
喺睇年報嘅候, 其中一個方向就係搵下點解佢可以咁高毛利率??????????
再further 幾個問題,
- 淨係2020年先係咁? 2019年都係? 過去每年都係?
- 係平穩改善緊? 退步緊? 定每年都50% 上下?
- 成個飲品行業都係咁高毛利?
- 只係香港嘅飲品公司?
- 但維他奶公司有7成收入來自內地喎!?!?
- 咁內地嘅飲品公司毛利率係大約咩水平?
- 奶類飲品呢? 蒙牛嘅毛利率?
- 休閒飲品嘅行業, 康師傳嘅毛利率如何?
- 如果係外國, 可口可樂咁"大", 係咪都咁高毛利率呢?
有印像知道 維他公司過去嘅增長主要靠內地市場
- 點解個增長可以咁勁呢? 主要推力係?
- 依個增長仲可唔可以繼續呢? 點解?
- 又或者, 點解已經到左頂?
- 嚟緊有咩出路?
如果增長可能/好大機會/或者 會放緩
- 除左內地市場, 仲有無其他地區市場發展緊?
- 過去發展過咩市場? 嚟緊會發展咩市場?
- 點解美洲市場發展失敗? 點解唔繼續?
- 澳洲市場依家發展成點? 好? 唔好?
- 點解做得唔好呢?
- 好大競爭?
- 點解喺澳洲要用一個新Brand 呢?
- 點解新加坡市場淨係賣豆腐? 唔賣豆奶?
- 點解會有咁嘅決定?
- 點解會去發展菲律賓市場?
返嚟"毛利率"
維他主業賣豆奶, 好自然地影響毛利率就係 糖 & 黃荳價格
兩者都係商品市場, 每日嘅價格都會大上大落 (特別係中美貿戰時期)
- 點解 維他仲可以保持住一個咁穩定嘅高毛利率呢? (假設係穩定)
- 維他 買左期貨? 會唔會好似國泰期油咁"賭"輸?
- 定係佢唔係喺國際市場買荳?
- 有自家嘅農場種荳?
關於公司嘅現金流/發展/派息
維他公司 嘅增長其定可以話放緩緊
- 而資本支出(CAPEX) 對比 營運現金流佔幾多呢?
- 淨返嘅全部派息?
- 定係公司借錢發展/派息?
- 嚟緊有無潛力做回購? (有錢無地方洗)
- 依家有無借錢呢? 借咩貨幣?
- 公司收入七成係來自人民幣, 如果借嘅係USD / HKD, 會唔會兩者唔匹配?
- (收入係RMB, 但借貸係USD, 是但一面升貶值的話)
- 如果係借緊錢, 利息係定息? 浮息?
- 浮息的話, 嚟緊好大機會加息, 影響有幾大呢?
假設(FF幻想), 手上依間公司係你唯一 亦係全部嘅資產
今日你有機會召見個CEO & 一眾管理層, 你有咩想問佢地?
記住, 你係一個老闆
會好緊張你唯一&全部嘅資產
關心佢嘅運作, 未來前景
過去嘅輝煌仲可唔可以持續?
未來競爭環境係點?
保持好奇心, 每事問!!!
好奇心
好奇心
好奇心
很重要, 講4次
雖然現實地一般小股東唔會召見到CEO, 但一份年報已經解答到你好多問題
而且, 你還有Google 大神
最後, 可以搵我一齊討論下😎😎😎😎😎
https://lookitsmathbook.blogspot.com/2019/04/0345.html
2019年4月26日 星期五 【0345維他奶..維維】
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Buy me a coffee?
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