維維 其實就…真係…無乜野好睇..所以都無乜野好寫
同馬明一樣, 係一個乖仔
因為之前機緣巧合之下, 做過下一份 Grp Project, 係寫維維
主要focus 係Acct Ratio, 同埋係用英文寫嘅
今次就懶得再寫新野, 就咁英文釋中文放上嚟
唔及 鉅仔公司咁爆, 因為真係無爆點, 好悶添
維維, 賣豆奶, 大豆食品, 亦都有其他飲品
市場: 中港澳, 澳紐, 星加坡, 亦都曾經打入過美國, 而最後賣左盤
2018開始打入 菲律賓市場
地域廣,依家40個國家
品牌效應, 維他奶, 香港人嘅品牌!
你地諗下, 麥精就係麥精, 維奶就係維奶, 入晒腦
會直接開口話:想飲維他奶, 想飲麥精
而唔係: 我想飲豆奶, 所以揀維他
企業型像健康, so far 未上過報紙頭板
公司策略:
講到明, 大陸! 其他地區平穩發展
Suppliers bargaining power:
但其實主要都係大豆價格
幾年嘅年報都無提及過有做相關嘅對沖
Buyers bargaining power
有一班忠實顧客
但非酒精/非碳酸 飲品市場好大
新競爭者
我地覺得好易進入市場,
但維他有品牌性, 特別係大陸
「維他檸檬茶 爽過吸大麻」極速稱霸中國三大原因
有無代替品? 有!好多添!
但維他就係維他, 無得解
點樣帶利益比股東, 派息, 算係幾高嘅派息比
股息率低係因為價格實在太高
嚟緊潛在風險
新競爭者
大陸市場, 你懂的
內地市場銷售佔比總體, 由2013年得28% 到2018年佔57%
盈利能力
無需多講, 毛利率有改善嘅trend
而大陸增長係主力
外匯風險
內地盈利佔57%
香港只佔33%
有大約7% 係澳紐
維維財表用港紙, 公司只係好少嘅對沖
純利大約10%, not bad
2017年12%係因為出售美國分部
ROE 同純利率比較
當時我地揀左 內地蒙牛(其實可比性好低, 不過功課要求)
短期償債能力, 用左扣除"存貨"嘅Quick Ratio
仲有扣埋其他receivable prepay嘅Conservative acid-test Ratio
都有大約 1倍, 係幾靚仔
Current ratio=Total Current assets / Total Current liabilities
Quick ratio=(Cash + Short-term investments + Trade and other receivables) / Total Current liabilities
Conservative acid-test Ratio=(Total Current assets-Inventories-Other debtors, deposits and prepayments-Current tax recoverable-Assets of disposal group classified as held for sale)/ Total Current liabilities
Times Interest Earned analysis
主要睇賺嘅錢, 夠唔夠還息
因為一般長債都唔還本金, 淨係還息, 當係"公司資本"嘅一部份
見到維維 2018年賺嘅錢夠比息473次
主因係維維本身都無乜長債, 以短債為多
2018年更加係無晒長債
因為維維都無乜債, 講到依到其實都完
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少少結個尾
公司有護城河, 香港市場, 每年keep住20億 Sales Amount
增長靠內地市場, 都無其他地方可以
公司 Cash Flow 強勁, 亦都無乜負債, 公司係太保守, 定係好穩陣
依樣留返比咁多老闆慢慢思考
最後送上一張全部Ratio 嘅Cap圖
(有啲依家睇返可以有更好嘅計法, 但懶得唔改啦)
維維係好悶嘅一間公司, 但好適合初學Acct Ratio 嘅巴打去研究下
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