電能實業0006其實唔係賣電? 2020年報分析, 注意事項. 追揸沽? (中)

2021年6月20日星期日

電能實業0006其實唔係賣電? 2020年報分析, 注意事項. 追揸沽? (中)

電能實業0006其實唔係賣電? 2020年報分析, 注意事項. 追揸沽? (上)
https://lookitsmathbook.blogspot.com/2021/06/00062021A.html

上篇提到, 0006 透過借貸收利息收入, & 收股息
而平均收嘅貸款利息有向下嘅趨勢

如果望望0006 嘅現金流量表, 都見到過去咁多年都將搵返嚟嘅現金(利息&股息) 差唔多派晒出街
而手上嘅assets, 之前分拆出售港燈2638 嘅現金亦已經派得七七八八
去到2020年, 0006嘅資產有約91.4% 係投資&放數, 現金只剩返約 $5,427 佔總資產5.8%
大約等於一年收返嚟嘅現金
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上一篇提過, 思考買唔買一隻股票係要考慮到佢嘅未來
依家就講下佢嘅業務未來
主要有四個大問題
Q1. 嚟緊現有嘅放貸, 利息收入會唔會有增長?
Q2. 嚟緊現有嘅投資, 股息收入會唔會有增長?
Q3. 嚟緊市場加息對0006嘅負債有無影響?
Q4. 嚟緊有無機會再新收購/分拆?
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Q1嚟緊現有嘅放貸, 利息收入會唔會有增長?

放貸嘅資產, 有$9,219 係收緊10.%定息 ; 而有$6,752 係收緊4.5%浮息
"浮息"喺年報到無太多detail, 幾時到期, 用咩指標
所以Q1 暫時係uncertain, 但如果嚟緊美國真係加息, 0006應該會受惠
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Q2 嚟緊現有嘅投資, 股息收入會唔會有增長?

上圖喺1038到借過嚟用
黃色箭咀係0006旗下嘅合營公, 綠色箭咀係聯營公司
海外基建公司喺新稅務 & 選票壓力下, 盈利能力逾嚟逾被壓縮
未來會唔會有加派息嘅能力, 有好大uncertain
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Q3嚟緊市場加息對0006嘅負債有無影響?
依題喺Q1張圖都答左, 0006現時嘅負債係定息, 將會喺2021年內到期
未知0006會唔會借新還舊, 如果會, 可能會有一個新嘅利息條款, 到時會唔會繼續係3.6% ? or even lower? 唔肯定
如果0006唔會借新還舊, 而係就咁還, 咁0006現時都有現金$5,427 , 絕對夠還$3,632嘅負債
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Q4嚟緊有無機會再新收購/分拆?
先講收購, 要問, 有無能力收購?
2020年手上總資產為$93,552 當中九成係合營聯營嘅放貸&投資, 另外有約5.8% ($5,427)嘅現金
另一邊, 仲有$3,632 嘅銀行負債 , 喺2021年內到期
如果有收購要做, 絕對有空間增加借貸去做
不過前題係有收購做, 先唔講政治因素
喺到, 借用近日823喺業績發佈會講嘅說話
領展表示，無計劃即時出售資產，打算將持有的投資組合長期投資，以產生收入和資本收益，會繼續審慎管理及嚴選投資物業組合，增添合適的投資。集團又指，雖然疫情影響全球，但量化寬鬆令大量資金流向穩定收益的投資，導致物業價格未曾下跌，特別是租用率及租金收入出色的資產；#RTHK

錢太多, 好嘅資產太少😂
喺2021年02月, 0006 同1038合資一齊出錢買4.2億HKD 嘅加拿大風電項目. https://inews.hket.com/article/2871946/
4.2億係幾多? 0006現時總資產係$935億, 真係蚊脾牛脾
咁分拆呢? 喺長建嘅2018年PPT 中有提到一句 (1038 同0006 嘅旗下公司大部份一樣, 所以借1038嘅PPT用)

但喺2019 & 2020年已經唔再見到依句野
不過大家都知李澤鉅份人嘅性格&作風, 相信只要有好價錢一定會賣...
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Q1. 嚟緊現有嘅放貸, 利息收入會唔會有增長? 傾向正面
Q2. 嚟緊現有嘅投資, 股息收入會唔會有增長? uncertain, 傾向負面
Q3. 嚟緊市場加息對0006嘅負債有無影響? 傾向正面
Q4. 嚟緊有無機會再新收購/分拆? uncertain
-完-

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