有人問我：對"長和"賣歐洲鐵塔點睇

 上兩星期 長和(0001) 公佈出售 歐洲電訊塔資產(鐵塔)

有位朋友問我點睇? 誠哥連歐洲都撤資? 佢今次又有咩陰謀?

https://inews.hket.com/article/2794323/%E3%80%90%E9%95%B7%E5%92%8C%E9%90%B5%E5%A1%94%E3%80%91%E9%95%B7%E5%92%8C%E6%B4%BD%E5%94%AE%E6%AD%90%E6%B4%B2%E9%90%B5%E5%A1%94%E8%B3%87%E7%94%A2%E6%AC%8A%E7%9B%8A%E6%B6%89%E8%B3%87%E7%B4%84904%E5%84%84%E5%85%83%E3%80%80%E9%95%B7%E5%92%8C%E8%82%A1%E5%83%B9%E5%8D%8A%E6%97%A5%E5%8D%879-%EF%BC%88%E7%AC%AC%E4%BA%8C%E7%89%88%EF%BC%89
【長和鐵塔】長和洽售歐洲鐵塔資產權益涉資約904億元　長和股價半日升9%

以小弟對誠哥/鉅仔嘅認識(我識佢,佢唔識我)

佢地係生意人, 生意人只計"數"

今日我就試下搵佢點計盤數, 定真係有陰毛?!?

過去十年聽落唔少, 長和買左唔少歐洲電訊業務, 密密買, 不停買

2005年 愛爾蘭
2003年 英國

2015年 意大利

2012年 奧地利

仲有丹麥/瑞典

唔係齋買咁簡單, 佢有做整合, 一個品牌橫跨歐洲"3"

而且長和一貫投資手法都係著重現金流嘅資產

電訊業正正係其中一款穩定嘅現金流投資物, 再講, 由3G上4G 再嚟緊上5G

可見依個產業絕對仲有增長(加價)空間

=> 所以大家見到佢今次無賣走電訊業務

廢話前戲講完
咁點解要賣塔先?

佢買返嚟幾錢呀又?

依個時候要查下數簿

第一下諗到嘅緊係睇0001長和年報

2019年年報寫住

「將歐洲3集團28,500座電訊發射站資產權益(10)集合於CKH Group Telecom旗下新成立分開管理電訊基建全資附屬公司CK  Hutchison  Networks內之架構分離計劃進展良好，預期於2020年中完成。該新公司得以有效管理歐洲業務中此等類似基建之資產，並使CKH  Group  Telecom可選擇更適宜及更有效運用未來資本。」

可見長和其實大約2019年或者更早已經鋪緊路分柝上市/出售

絕對唔會係「因為COVID 歐洲搞唔掂要撤出」

另一段關於"鐵塔"

「CK  Hutchison  Networks開始時於六個歐洲市場之預期出租率為1.2倍，而全年推算之預測EBITDA約為3億歐羅」

繼續搵落去

係搵唔到究竟佢堆鐵塔係值幾多錢嘅....so9sad

但我又點會心息😎

https://www.ckhutchisontelecom.com/en/ir/financial_information.php
原來長江電訊有自己網頁, 入面仲有分開獨立嘅年報

咁perfect啦!!!

跟據2019年12月嘅Full Year 長和電訊年報

"鐵塔"嘅帳面值係 HKD$40,843 million = HKD408億

但要留意嘅係長江電訊除左有歐洲"3"業務, 亦有港澳嘅和記電訊

所以依HKD408億並唔係全部歐洲鐵塔, (但都佔左九成嫁啦)

跟返EUR x HKD匯率 大約9.04去計算

"歐洲鐵塔"約值 EUR 45億, 而跟返上文所寫嘅全年EBITDA 為EUR3億

粗略咁計 Return on Assets 6.66%
而今日出面街有條傻佬 (歐洲電信信號塔營運商Cellnex) 出價EUR100億同你買

個ROA 變左得返3% (P/E 由15倍升到33倍)

講到依到, 大家可能會問? 鐵塔未來增長前景好呀!有5G! 6G!

refer返小弟早一年寫嘅0788中國鐵塔
https://lookitsmathbook.blogspot.com/2019/04/0788.html

簡單講, 其實幾多G都好, 座塔係唔會因為數據流量快左/多左/大左 而收多左錢

大家諗下平時大廈天台嘅電話訊號塔, 其實只係收一個fixed rent

起好一座可以不停收錢, 不過局限於搵你租塔嘅電訊營運商數目, 而唔係數據嘅流/量

要增長就要起多幾座塔, 咁就衍生額外資本支出(CAPEX)

返嚟主題

PE 由15倍升到上33倍, Yield得返3%

如果你係鉅仔, 你會唔會賣? 長和0001 現價股息率都有5.6%

簡單數學: 賣左堆塔用嚟回購都已經好著數

仲未計長和0001 嘅P/B 0.47 (實際應該唔止, 誠哥好叻收收埋埋)

誠哥收埋盤數嘅技倆, 一年前寫過下: 隨時重溫
https://lookitsmathbook.blogspot.com/2019/04/6.html

https://lookitsmathbook.blogspot.com/2019/04/1038.html

「如市場預期，長和表示會將交易所得款項用於一般企業用途、降低綜合債務水平、達致最佳資本結構，創造最佳回報。另外，長和指董事會亦考慮將部分收益分配至市場股份回購計劃。」 (HKET)

一如所料, 佢係有機會回購嘅

一開始嘅幾條問題:
誠哥連歐洲都撤資? 佢今次又有咩陰謀?

好明顯證據不足 😇

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