睇年報; 做股東; 講財商 - 數簿

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2021年5月25日星期二

有人問太地 vs 希慎

早排略略講過下希慎買新地皮，有網友(s)喺Blog 同Facebook 都問

希慎終於出手，講幾句先 (05 12)
https://lookitsmathbook.blogspot.com/2021/05/blog-post.html

希慎更新 (05 27)
https://lookitsmathbook.blogspot.com/2021/05/blog-post_22.html

希慎同太古地產點樣比較? 太古無論寫字樓同商場感覺上好似好啲
太地 vs 希慎呢？

老實講, 喺我心目中, 兩者好難分高下

我平時點「睇新聞」? 嘉濤(老人院),近況更新

https://www.hk01.com/地產樓市/628875/

十大鬼屋｜鄧成波家族6500萬沽三級建築元朗筱廬　買家擬建安老院
無興趣買?唔緊要, 睇下我分享平時係點樣「睇新聞」
嘉濤2189, 如果你係依個Blog 嘅長期讀者, 應該熟口熟面, 因為我不時都會講起佢😂
近日公告, 以6500萬HKD 收購波叔嘅四塊地皮

希慎更新

事緣早排希慎成功購入加路連山道地皮
出過篇Blog https://lookitsmathbook.blogspot.com/2021/05/blog-post.html

今日希慎舉行週年股東大會, 有篇新報道出左, 有幾點想更新一下

近排有兩個“護城河”嘅 Case

Bloomberg

This is how one Hyperloop track could transport people from San Francisco to Los Angeles in half an hour. The networks could redefine the economies of entire continents.

https://trib.al/VNzHA3H

上面係一條由Bloomberg 制作嘅Hyperloop介紹影片

一條密封真空管道, 用埋磁浮技術, 減少阻力, 超高速版嘅高鐵, 時速可以達到1200公里

係現時民航飛機嘅兩倍

常言道, Moat 唔係永久. 作為一個投資者, 日常工作就要多了解世界發生緊咩事, 同時不斷托展自己能力圈.

Hyperloop 未必可以5年內商業化, 但要 bear in mind 佢成功商業化& 量產, 將會影響多個產業鏈: 航空公司/機場/飛機制造/長途巴士/火車/船運

依樣可以帶返去我經常推介去思考Moat 嘅工具: 五力模型(Michael Porter's Five Forces) 當中兩個: 「潛在進入者」 & 「替代品的威脅」

五力分析Porter five forces - 2189嘉濤 (老人院)

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五力分析Porter five forces - (NYSE: MSCI) MSCI Inc. 明晟

https://lookitsmathbook.blogspot.com/2020/12/business-case.html

新鮮熱辣嘅 Business Case：口罩

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https://youtu.be/WX2xsRDKdF0

Yahoo的網路帝國如何殞落? 從1280億到44億賤賣; 曾經稱霸網路帝國的Yahoo! 怎麼越來越衰敗呢?

上面係一條由台灣Youtuber "Cheap" 制作嘅片, 簡單講解Yahoo如何衰落

點解後起嘅Google & Facebook 可以急起直追

護城河Moat, 其中一項好緊要, 但又經常被人忽略

管理層質素, 佢有無遠見, 有無執行力

比你一手好牌, 唔識玩

到最後就係被世界淘汰

諗到個問題, 大家思考下

網絡公司係咪新經濟? 咁點解最終會收皮? 😉

一間公司有無前景真係新/舊之分??😉😉

#Google

#Yahoo

#新世界發展

#鄭志剛

#領展

#王國龍

#老闆思維

https://rich01.com/how-business-wealth-01/

價值投資》如何一句話分辨出5種企業的「投資護城河」?

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2021年5月21日星期五

[問問題] 退休資產配資

「退休資產配資」係一個個好好嘅問題，但往往「2800」四個數字就答左去
其實好不負責任
或者更會見到一啲 So call 好專業嘅建議：
「距離退休年齡愈近， portfolio 當中Bond債卷嘅佔比要愈重」

依個建議，聽落好合理，但！？又有幾多人識揀債券？老左仲會想睇年報揀債買？
事緣，有位同事問我，假設可以提早退休，應該點調配資產？
我：幾多歲先？而又有幾多錢退休？
同事：咁呀，不如假設已經有一層自住樓，再有流動資產1000萬？
以下係我對佢嘅答覆，希望幫到大家思考
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退休資產點配置? 幾多歲? 有幾多資產?
我認為: 最重點係個“主角” 識幾多野 & 邊樣先係佢最舒服嘅方法
以自己為例，自問財商唔算太弱，揀股眼光算okay 😂😂
會唔會仲想七老八十睇年報揀股？我敢講直到今日依啲係我嘅興趣，樂此不疲
但退休後仲有無耐力、能力、眼力、腦力? 唔敢講
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喺香港, 香港人對樓就好似宗教一樣
平時大家同Frd 吹水話中左六合彩會點, 都會話買三四層樓收租
假設有能力喺退休o個下有4個單位, 你真係願意持有佢地收租直到你過身?
喺我眼中, 住宅物業並唔係最好嘅投資物/資產, 日常管理/收租/租客投訴管理/維修
假設40歲時買入全新一手盤作退休收租之用, 去到你80歲時, 樓齡已經有40年
大廈維修, 室內裝修依啲唔少得, 70 80歲時, 先唔計錢, 真係有心神去處理依堆問題?
已經未講你嘅退收休依賴四個住宅物業嘅租客, 每個佔比25%
是但無左一個都對你嘅退休生活好大影響

神奇地又見到唔少人持有兩個或以上物業. 當然, 唔係每位都係拎嚟退休
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https://articles.zkiz.com/?rbid=35422 億萬「鋪王鄭」慳家成性
「鋪王鄭」名叫鄭錦祥，今年七十三歲
持有二十個鋪，卻有六十多條鎖匙
即使出了街也會把電話飛線，並親自接聽，甚至親手處理買賣鋪位，簽租約甚至收租等事，有時找來一名七、八十多歲的阿伯員工做跑腿。這做法有別於一般投資者，聘一隊人或找地產經紀代勞。
我無咩鍾意享受，投資鋪位就係我最大嘅享受囉。

一個73歲嘅人話佢過左退休年齡應該唔過份?
但依位鄭生揸住六十條鎖匙, 買鋪賣鋪, 放租收租一腳踢
最重點係「鋪位就係我最大嘅享受」
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回歸最初嘅建議「“主角” 識幾多野 & 邊樣先係佢最舒服嘅方法」
有人鐘意股票, 有人鐘意住宅放租, 有人鐘意揸住一秋鎖匙去巡鋪收租嘅優越感
前題係清楚了解自己嘅知識/財商水平, 唔熟唔食
而可以好舒服咁過你想過嘅退休生活
可能會問, 咁我咩都唔識點好?
1. 喺退休前多認識唔同嘅投資物, 了解各自嘅優缺點, 特別係管理上嘅心神需要幾多, & 背後嘅風險所在

2. 用返一個最懶人嘅方法

突破自己能力圈, 就會知道咩係真正嘅風險, 從而可以擁抱更多嘅回報
如果唔係可能退休時只會買政府年金, 收1%-2% 嘅回報
同時因為各樣嘅"驚", 只會用身家嘅一半去買依啲年金😂
另一半呢? 揸Cash😂😂
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小結:
1. 拓展財商/能力圈
2. 了解各資產特性, 優缺點
3. 整合出一套自己最舒服嘅退休投資方法
4. 享受生活

講咁耐, 我嘅退休計劃呢?
喺依一刻, 初步計劃喺退休o個下, 慢慢張除左自住樓外嘅資產轉做指數基金
會係三大地區嘅大市指數基金 (歐; 美; 亞太)
根據往績, 大市指數基金平均年回報8% -12%
而我會每年賣走一部份作生活費, 直至百年歸老
依個計劃容易操作, 唔需要多作思考, 好貼合"我想懶"嘅終目標
-完-

【人生苦短死而無憾（忽然文化｜占飛）】bit.ly/3wRnfAV
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2021年5月20日星期四

京東物流JD Logistics 2618, 有幾張圖想講講

京東物流JD Logistics 2618 正在招股

近排搞緊新資產嘅事, 成份招股書好快眼咁望過下

有幾張圖想同大家share 下, 注意事項

第1點

招股書入面有一個"行業概覽", 當中有物流行業嘅市場報告

未來各細項嘅增長, 比我當初預想嘅細,

中國物流支出預測年複合增長率 5.3%
中國一體化供應鏈物流支出預測年複合增長率 9.5％
中國外包物流支出預測年複合增長率 7.1%

依堆數字係一個咩概念? 點解我會話比想像中細?

中國內地喺偉大嘅共產黨領導下, 過去GDP增長一路都維持6%以上

成日聽嘅「保八」;「保六」

物流業市場預測增長只係同GDP增長差唔多/ 高少少?

而過去依幾年, 電商,物流, 依啲字眼日日咁吹

原來都只係同GDP 差唔多, 所以"我會話比想像中細".

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第2點

京東物流一體化市場分額, 2.7%, 係龍頭位置

但要注意嘅係, 2.7% 代表成個市場好零碎, 亦都引伸嘅係, 競爭可能非常大

喺市場整體增長率唔高嘅情況下, 未來能唔能夠得到更大市佔率就會係公司嘅增長關鍵

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第3點

上圖係京東物流各項重要數據比率

毛利率<10%

營運現金流過去3年分別係 3% 5% 14% (唔算好靚仔)

扣除Capex 後嘅自由現金流平均少過10%

同時, 我地參考順豐物流(SZ.002352)

EBITDA Margin 9.52%

自由現金流 Margin -0.82% , 無錯, 係負0.8%

當然兩間公司唔能夠直接比較, 京東物流(聲稱)偏向高端自動化物流,

做"一體化供應鏈" (咪啫係物流外判)😂

依張圖係盈收表, 毛利率少過10%

營業成本佔左約90%, 而當中約70% 係外包成本& 員工成本

依部份應該都好難cut 到

除非喺未來可能以機械取代人力, 依個將會係一個公司"增長點"

但好明顯依家未做到😂😂

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「市值高達」2600億 HKD

而 2020年扣除一次債券價調整

盈利為8.2億CNY = 9.84億HKD

PE幾多倍? 264倍?

(雖然我成日話PE唔係一個好嘅值值工具, 但佢係一個非常易睇嘅指標)

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小結:

1. (我覺得)隻股係吹大左

2. 賺錢能力一般, 搵Cash 能力亦唔見靚仔

3. 估值? 我覺得好貴

4. 佢嘅護城河我唔太認識

5. 我唔會買

-完-

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