維他奶Deal or Not Deal? 有咩要考慮? 思考方法

2021年7月6日星期二

維他奶Deal or Not Deal? 有咩要考慮? 思考方法

【內地網民籲抵制港人力資源總監離職】

維他奶昨挫12% 市值蒸發37億 https://bit.ly/2TwRH4M

**************************************************************************************

7月2號HKD$29.4 ; 今日7月6號收市$25.9 , 跌左12%

不時有人會拎住巴老句野: 「別人恐懼我貪婪」

但依句野(以我理解) 後面係有好多嘅考慮& 思考步驟

眼睇只係一句野, 背後嘅思考絕對唔簡單

今日講講 0345維他奶過去係咪Great Business

未來仲係咪?

仲有, 跌左咁多, 係咪一個 Great Price? or just a fair price?

**************************************************************************************

先睇過去

盈利能力非常靚仔, 毛利率保持喺50%左右. $6蚊包嘅麥精, 原財料&個紙包裝佔$3 (上架費另計)

另外, 轉化成現金落袋嘅能力都唔弱, (OCF Margin%) 依到未扣CAPEX

拍得住Coca Cola (KO)

再睇睇過去嘅盈利來源

內地收入佔比由2014年少過一半, 到2020年接近七成, 亦係0345 主要嘅增長動力

反觀香港市場, 一路浮浮沉沉咁

其他外地市場亦無內地嘅增長爆炸性

0345 維他, 過去差唔多搵幾多洗幾多

$100收入, 現金落袋約$16, 用$10去買新機器/起廠/開發新市場, 最後嘅$6 派息比股東

可以話, 對公司有發展, 對股東有良心

咁佢發展左去邊? 過去發展有北美(但收左皮), 有澳紐, 星加坡, 嚟緊仲會去菲律賓

大家行超市嗰陣有無見過下面隻"新"產品?

其實係 0345 喺澳洲出嘅"維他奶" 再拎返嚟香港賣😂😂

**************************************************************************************

有無負債?

一張圖答晒, 現金多過 Bank Loan

**************************************************************************************

咁未來仲係咪一間 great business? 發展前景如何?

喺我角度, 社運/內地嘅罷買只係短暫性

作為投資人, 一個老闆, 係買一間公司嘅未來, 長遠嘅未來

維他嘅年報點講?

在中國內地的業務仍處發展階段，待該業務的規模擴大後，將與其他澳洲、新西蘭、新加坡及菲律賓等國際市場的穩健業務互相配合。
預期中國內地業務將於下年逐步重拾增長軌道。目前我們正調整投資步伐，並提高效率與生產力。在競爭市場中，將繼續專注進一步鞏固豆奶品類產品的市場領導地位，輔以茶類產品組合的額外增長。

睇嚟0345 未來主打內地市場

如果投資人(你) 睇好未來佢嘅策略可以成功, 喺計估值時要考慮埋依個因素落去

咁就會係一個great business

落下一步...

**************************************************************************************

Great Price? Fair Price?

(雖然我講過PE唔係好指標, 但佢係一個易睇嘅指標)

0345維他奶過去5年PE 高66x 低26x 平均39x 現42x

KO 可口可樂高26x 低17x 平均23x 現24x

0151中國旺旺高23x 低13x 平均17x 現13x

維他奶有無可樂咁全球性? 無.

品牌Moat? 亦都無可能咁勁