其實我仲有睇美股, Tech股: Adobe (ADBE) （中篇）

 上篇講完啲公司基本野

今日講下嚟緊個市場有咩增長點

• 各類媒體繼續數碼化 (Creative Cloud)
• 3D AR VR 遊戲/媒體/電影 (Creative Cloud)
• Study From Home, ->媒體數碼化 (Creative Cloud) 相信COVID完都會繼續
• 無紙化/ 文件-> PDF (Document Cloud), COVID完都唔會停
• 電子商業/ 廣告/ 商戶需要實時嘅客戶feedback/數據 (Digital Experience)

相信喺COVID 下炒"新經濟"之後, 以上各項仍然會繼續, 唔會, 亦唔可能停落嚟, 成個社會轉緊型

COVID只係加速

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負面因素:

行業競爭大, 競爭者入場門欖唔高

Creative Cloud: 依類軟件, 就咁上apps store 都一大堆免費/收費

Apple Mac 機都內置左Final Cut Pro

依家口講"P圖", 但實際已經係其他social media都有執圖軟件

Document Cloud, 競爭都好大, Google Doc/ Drop Box/ Msft 嘅OneDrive/Office/ 新起嘅DocuSign

Digital Experience: SalesForce/ Shoptify/ SAP/ SAS.....

咁講, 
Adbe主要收入來源都係Creative Cloud, 雖然市面上好多替代品, 但真係數到可以有差唔多level專業嘅真係比較少

但作為股東/老闆, 絕對要留心競爭情況

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咁公司又點應對先?

過去3年 keep 住大約17% 嘅 R&D 支出比例

M&A 收購

Keep 住做收購, 有時啲野自己研發唔到, 不如買左佢

見到Adobe 過去10年平均每年都搵野買下, 再去融合到現有產品

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仲有個好minor 嘅潛在負面因素, 但絕對要 "熊在腦" Bear in Mind 😂😂😂

Adobe 喺年報有提過, 而我都覺得幾合理

Adobe 大部份(全部?) 嘅產品都依懶第三方平台協助: Windows/ Apple Mac & iOS/ Google Playstore

假設有一日 Google 發脾四, 要求加上架費, or 要增加分成比例, 到時就真係比人鍊住個春袋

又或者 Mac OS 話唔想大家用Adobe 剪片, 要用Apple 自家Final Cut Pro

咁到時就G9G

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非業務層面:

2021年 03月14日 ,Adobe 市值 $212Bil USD

直至2020年11月, 仲有$1.1Bil 嘅回購未用完

而喺2020年 12月, 管理層建議額外回購多$15B

佔今日市值嘅7.5%, 誇張啲咁講, 嚟緊股價至少要有7%升幅

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拉個十年數出嚟望一望

老老實實, Adbe 依間公司做到非常balance

每年賺嘅錢, 一係收購(新業務/技術), 一係回購(股票), 用嘅錢啱啱好

一方面keep住喺市場上競爭力, 另一面用唔晒嘅錢就回饋股東

業務層面, 有Media 嘅守, 亦拓展緊新嘅發展機會(Digital Experience)

絕對係攻守兼備嘅策略

中篇, 完....

下一篇, 下篇, 不如講下估值?

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